又一家细分赛道冠军登陆A股：唯特偶如何用20年做到行业第一的

  看似普通的焊接材料，包含的技术上的含金量一点也不普通，曾几何时，焊接市场材料一直被境外公司垄断，国内竞争亦十分激烈。在这个细分赛道，标杆企业非深圳市唯特偶新材料股份有限公司莫属了。

  招股书显示，唯特偶主营业务为微电子焊接材料的研发、生产及销售，基本的产品包括锡膏、焊锡丝、焊锡条等微电子焊接材料以及助焊剂、清洗剂等辅助焊接材料。公司生产的微电子焊接材料作为电子材料行业的重要基础材料之一，主要使用在于PCBA制程、精密结构件连接、半导体封装等多个产业环节的电子器件的组装与互联，并最终大范围的应用于消费电子、LED、智能家电、通信、计算机、工业控制、光伏、汽车电子、安防等多个行业。

  成立二十多年来，唯特偶深耕微电子焊接材料领域，凭借齐全的产品系列、可靠的产品质量、先进的生产的基本工艺、完善的销售服务体系，与国内外众多客户建立了长期稳定的合作伙伴关系，积累了良好的市场声誉。

  作为电子材料行业的重要基础材料之一，微电子焊接材料的细微变化都可能会对终端产品的导电及连接性能产生严重影响，因此下游客户对微电子焊接材料供应商的认证很严格，知名客户的认证周期通常耗时1至2年。

  2002年，唯特偶公司注意到电子科技类产品环保化、绿色化、无铅化的大趋势，于是抢抓先机，喝得“头啖汤”，推出以水为载体的水基型助焊剂，完全无卤助焊剂、少空洞锡膏等大批环保型新产品，快速占据了高端应用市场的一席之地。2012年该公司研发出光伏专用助焊剂，借力光伏产业在国内的蓬勃发展，一举打破该领域助焊剂由国外公司垄断的局面。2019年，尽管中美贸易的摩擦加剧，唯特偶凭借着先进的技术，全力以赴为微电子焊接行业“国产品牌替代计划”贡献力量，挺起微电子焊接材料民族品牌脊梁。

  根据中国电子材料行业协会电子锡焊料材料分会出版的《锡焊料》月刊及出具的《证明》，2019年锡膏出货量全球前三强企业为美国爱法、日本千住和中国唯特偶，公司2019年至2021年连续三年锡膏产销量/出货量国内排名第一。

  在公司主要客户包括冠捷科技、中兴通讯、富士康、奥海科技、海尔智家、格力电器、联想集团、TCL、比亚迪、强力巨彩、艾比森、天合光能、晶科科技、TP-LINK（普联技术）、立讯精密、公牛集团、海康威视、华为、大疆创新等国内有名的公司，同时公司还通过富士康、捷普电子等大型EMS厂商服务惠普、戴尔、亚马逊、惠而浦等国外知名终端品牌客户。

  唯特偶用20年时间，成为焊锡细分行业的标杆企业，因为他们深知技术的重要性。

  从公司的发展阶段来看，公司于2014年至2017年间，开始针对下游应用领域的多元化进行布局，为此公司持续加大研发投入、扩大研发团队，公司的配方开发能力、生产的基本工艺控制能力和分析检测及产品应用检验测试能力得到突飞猛进的发展。

  从招股书能够准确的看出，唯特偶近年来在研发上舍得大力投入，2019年、2020年和2021年公司研发费用分别为2,070.14万元、2,004.48万元和2,606.59万元，复合增长率为12.21%。

  虽然焊接材料只是小行业，但唯特偶不断根据下游需求，推出新品。在产品配方开发能力、生产的基本工艺控制能力、分析检测及产品应用测试能力等多个角度，唯特偶逐步形成了行业领先的集产品配方研发、生产的全部过程控制、质量检验测试于一体的技术创新体系。

  公司先后推出固晶锡膏、低温锡膏、喷射专用锡膏、小间距超细粉锡膏、机器人自动焊锡丝、无卤助焊剂等高性能产品，特别是无铅无卤通孔锡膏、环保型电子清洗剂、完全不含卤素水基助焊剂等成为“深圳市技术攻关项目”的产品。

  凭借卓越的技术实力，公司的研发中心分别于2014年和2017年被评为“深圳市电子焊接材料工程技术研究开发中心”和“广东省电子焊接材料工程技术研究中心”。公司是行业国家标准及行业标准的主要起草者，主导或参与了7项国家标准及7项行业标准的制定或修订。作为国内微电子焊接材料的领先企业之一，唯特偶是中国电子材料行业协会理事单位、中国电子材料行业协会电子锡焊料材料分会副理事长单位。

  公司研发的电子工业用焊膏、免清洗无焊料助焊剂、完全不含卤素免清洗无铅焊料助焊剂等产品被科技部、商务部等四部委联合评定为“国家重点新产品”；无卤素低固含水基免清洗助焊剂、免清洗无铅焊料助焊剂是“国家火炬计划项目”；无铅无卤免冷藏锡膏、无铅无卤通孔锡膏、机器人自动焊接用不断芯焊锡丝、高拉力光伏组件用无卤助焊剂等十多个产品被广东省高新技术企业协会评为“广东省高新技术产品”。

  公司主导的高性能电子器件锡膏研发及其产业化项目分别获得2021年度广东省科技奖科学技术进步二等奖，2021年度深圳市科技奖科学技术进步（技术开发类）一等奖。截至本招股说明书签署日，公司已拥有授权专利26项，其中发明专利23项。

  相关业内的人表示，虽然唯特偶市场地位领先，但市场占有率提升空间依然较大，未来依旧值得期待。

  从国内整体市场来看，2020年我国微电子焊接材料行业总体规模约为300亿元，以公司2020年5.9亿元的营业收入来测算，公司目前的销售规模仅占国内微电子焊接材料市场2%左右的份额。

  以锡膏为例，国内的销售规模为40亿元左右，然而国内锡膏市场约50%的销售份额由美国爱法、日本千住、美国铟泰、日本田村等知名外资企业占据，单一内资企业的市场占有率比较小，公司作为国内产销量排名第一的生产企业，仅占据了国内锡膏市场7%左右的市场占有率，未来有较好的增长空间。

  近年来，进口替代的发展的新趋势明显，公司已获得大量的客户认证。在中美贸易战的背景下，国家加大了对高科技行业尤其是集成电路、新材料等行业的扶持。在此背景下，以华为、中兴通讯、海康威视等为代表的国内科技公司为防止关键技术或材料受制于国外供应商，保证供应链的安全稳定，也开始遴选和扶持国内优秀微电子焊接材料供应商，加快产品的进口替代，这为国内优势行业企业逐步替代外资企业的市场占有率创造了有利的市场环境。

  公司研发的低温无铅锡膏、超细粒度锡膏、水溶性锡膏、低温焊锡丝、水基型清洗剂已通过华为认证，现已进入小批量试产阶段。公司研发的305型号锡膏产品在中兴通讯与工业与信息化部电子第五研究所（中国赛宝实验室）共建的“高可靠性微电子装备国产焊膏”研制工程的测试结果中被认定为“达到了国际一流质量水平，可以替代国外受测试品牌锡膏”。公司在华为、中兴在内的5G通信行业相关代表性客户的成交金额快速提升，最近三年公司5G通信行业的收入增速高达76.78%。

  依托多年的研发投入和技术积累，公司抓住了光伏、新能源汽车等下游领域的迅速增加带来的业务发展机遇。公司掌握了微电子焊接材料领域的产品配方技术、生产的基本工艺技术、分析检测及产品应用检测有关技术等多项核心技术，还依托“深圳市电子焊接材料工程技术研究开发中心”和“广东省电子焊接材料工程技术研究中心”两个平台，能够针对客户实际应用场景中面临的问题快速地为客户调试产品配方、产品性能，具备及时响应客户的真实需求的技术实力。受益于多年的研发投入和技术积累，在下游客户经营规模迅速增加的带动下，公司的营业规模迅速增加，并超过行业的平均增速。

  在光伏领域，公司的高拉力光伏组件用无卤助焊剂等被广东省高新技术企业协会评为“广东省高新技术产品”；在新能源汽车领域，公司的水基型清洗剂已经向比亚迪、长城汽车等知名新能源汽车企业供应，成功切入了新能源汽车领域。公司在2021年向光伏、新能源汽车行业代表性客户出售的收益同比分别增长39.27%和729.42%。

  同时，锡价回落及公司自产锡合金粉将提振公司毛利率。公司主要经营微电子焊接材料，产品生产所需的主要原材料为锡锭及锡合金粉等，主要原材料锡锭、锡合金粉的成本合计占主营业务成本的比例较高（80.00%左右）。2022年5月以来，随着欧美高通胀下的货币紧缩加速，宏观环境从滞涨逐步转向衰退，锡价见顶回落，有利于公司下半年毛利率的回升。同时公司募投项目中“微电子焊接材料产能扩建项目”通过建设锡合金粉的生产线，公司将向产业链上游延伸，实现锡合金粉的自产。自产锡合金粉可实现用户的多样化需求，提高生产效率、降低生产所带来的成本，增强公司竞争力。

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