这板块拐点或已到

  昨天，美股道指周一大跌12.93%，相比2月12日创下的历史高点下跌超过30%（回撤20%为技术性熊市指标），用时仅21个交易日，创美股史上最快跌入熊市纪录。

  幸好，美国的大阴线没复制到A股上，昨天我们走出了相对独立的行情，只是小幅跌0.34。北上资金净流出-71.42亿元，连续5个交易日流出，白马股成流出重灾区。

  不过，一些前期跌幅较大的板块反弹，国产软件、氮化镓、网络完全、国产芯片、半导体、软件服务、云计算、充电桩、水泥建材、OLED、MiniLED等科技相关板块，今天最强势无疑就是光刻胶。虽然上周美股跌势凶猛，但过去5个交易日，光刻胶板块强势横盘，今天还突破横盘上攻。接下来几天，光刻胶能否乘胜追击？有待验证…………

  光刻胶是光刻过程最重要的耗材，应用于微电子技术中微细图形加工。在半导体、LCD、PCB 等行业的生产中具备极其重大作用。

  按下游应用，光刻胶可分为半导体用光刻胶、LCD 用光刻胶、PCB 用光刻胶等，光刻胶技术壁垒依次降低。

  2019 年全球光刻胶市场规模预计近 90 亿美元，自 2010 年至今 CAGR 约 5.4%，预计未来 3 年仍以年均 5%的速度增长，预计至 2022 年 全球光刻胶市场规模将超过 100 亿美元。

  全球市场中，半导体、LCD、PCB 用光刻胶的供应结构较为均衡。但中国市场中，本土供应以 PCB 用光刻胶为主，LCD、半导体用光刻胶供应量占比极低。

  半导体、显示面板、PCB 产业东移的趋势，2019 年我国光刻胶市场本土供应量约 70 亿元，自 2011 年至今 CAGR 达到 11%，远高于全球平均 5%的增速，但市场规模全球占比仅为 10%左右，发展空间巨大。2017 年我国光刻胶需求量为 8 万吨，产量为 7.6 万吨，供需缺口 0.4 万吨，其中中国本土的光刻胶产量仅有 4.4 万吨，仅占中国产量的 58%。

  国内市场中，PCB 光刻胶的国产化渗透率较高，中国内资企业已在国内 PCB 市场中占据 50%以上的市场占有率。PCB 光刻胶技术壁垒较低，国内市场中，容大感光、广信材料、东方材料、北京力拓达等内资企业已占据国内 50%左右的湿膜光刻胶和光成像阻焊油墨市场占有率。国内企业中，飞凯材料、容大感光、 广信材料等已有相应 PCB 光刻胶产品投产。

  飞凯材料：PCB光刻胶业务归入电子化学材料当中，最重要的包含半导体材料及显示材料，如湿制程电子化学品、光刻胶、锡球、环氧塑封料、TN/STN型混合液晶等。目前产品已具备批量生产能力。

  2018年、2019上半年，光刻胶业务占比10.46%、9.5%，纯利润是0.45亿元、0.18亿元。下游已进入长电国际、中芯国际等有突出贡献的公司。(PE362.25高位，PB9.61高位)

  雅克科技：购买韩国 LG 化学下属的彩色光刻胶事业部的部分经营性资产。新增的彩色光刻胶业务将丰富电子材料业务板块的产品品种类型，尤其在光刻胶这一主要的电子材料细分领域。

  雅克科技将同时掌握彩色光刻胶和TFT-PR光刻胶的技术、生产的基本工艺和全球知名大客户资源，成为全世界主要的面板光刻胶供应商之一。雅克科技能获取彩色光刻胶的关键技术，在生产经营上减少对国外企业的依赖，并且填补国内有关技术的空白。(PE80.79中高位，PB6.2高位)

  晶瑞股份：LCD触摸屏用光刻胶中，苏州瑞红市场占有率为30%-40%，其他份额由台湾新应材及台湾凯阳占据。

  永太科技：年产 1500 吨 CF 光刻胶项目于 2018 年底验收结项，已成为华星光电的合格供应商。(PE42.77低位，PB4.39中位)

  飞凯材料：现有 3500 吨/年 PCB 光刻胶产能，5000 吨 TFT 光刻胶产能在建。

  容大感光：年产 1000 吨光刻材料(700 吨光刻胶加 300 吨配套化学品)原定 2018 年底建成，瞄准高端 TFT 用光刻胶。

  苏州瑞红(晶瑞股份子公司)：i 线半导体光刻胶龙头，未来重点发力 248nm，半导体用湿化学品龙头。

  率先在国内实现了 i 线 年下半年通过中芯国际上线测试，其 KrF 光刻胶进入中试阶段。

  上海新阳：购买 ArF、KrF 光刻机研发光刻胶，中芯国际国内唯一配套研发光刻胶合作企业。(PE448.27高位，PB11.08高位)

  南大光电：光刻胶 02 专项单位，建设 ArF 光刻胶产品的开发与产业化项目。

  万润股份：有丙烯酸酯类光刻胶中间体(ArF 胶)及反射涂层前体材料专利布局。

  从PCB、LCD、半导体的光刻胶来看，LCD光刻胶发展潜力最大。国内光刻胶由 中低端向高端逐步过度，国内厂商不断通过内生外延，研发开发光刻胶核心技术，逐步打破日韩企业垄断。

  预计 2019-2023 年，我国 LCD 光刻胶市场规模将会从 40 亿元提升 到 69 亿元，4 年 CAGR 14.6%。LCD 光刻胶材料的国产化率有望从 5%快速提升至 40%， 国产材料龙头有望充分发展。

  1、紫光展锐获国家大基金二期及上海国资意向投资，正式协议尚未签署。金额约22.5亿元，并且，上海国资也将投入同等金额的资金。前述事项属实，但目前具体的投资协议还未正式签署。

  2、天孚通信：拟定增募资不超7.86亿元，用于面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目。

  3、中际旭创：原减持计划期满 两股东拟继续减持公司股份。凯风进取及凯风万盛的减持计划期限已届满。在减持计划实施期间，凯风进取、凯风万盛通过集中竞价及大宗交易方式累计减持公司股份1835.07万股，占公司总股本的2.57%。未来六个月内，凯风进取拟继续以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份不超过378.76万股（占公司总股本的0.53%）；凯风万盛拟继续以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份不超过189.84万股（占公司总股本的0.27%）。

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